景兴纸业投入将近一亿资金回购自身股票，可为何市场对此并不认可呢？这家在造纸行业处于龙头地位的企业，其股票价格还能够回升上来吗？

回购进展缓慢 三个月仅买200万

根据公司公告所显示的情况，截止到2025年4月30日这个时间节点，景兴纸业存在着累计回购股份达60万股的状况，其所占总股本的比例为0.0477%。此次回购过程当中，最高成交价是3.50元，而最低成交价为3.47元，总体花费金额不到209万元。将其跟去年11月股东大会通过的回购方案相互进行对比，公司原本所计划投入的资金范围是8000万至1.5亿，当前的完成度仅是2.6%左右。

依规管规定而言，上市公司于每月前三个交易日之时，必定要披露回购进展情况。景兴纸业此次公告的时间为5月8日，所披露的系截至4月底的数据，此情况契合资讯披露的时间要求。然而就回购进度去看，历经三个月的时段仅仅买入了如此之少的量，着实令投资者心生些许失望之情。

回购价格设上限 4元以下才出手

公司所设定的回购价格上限已然是每股四元，对此价格而言相对于当下股价存在着一定程度的溢价空间。现实状况里回购成交价处于三点四七至三点五元的范围界限内，并且远远低于四元这款设置上限。此情形清晰表明公司在执行回购操作之时展示的是比较严谨审慎的态度，非但不愿意去追着高价位进行买入行径活动，而是于股价处在相对较为低端的波段之时耐心以逐步缓慢方式去吸纳筹码。

本年度造纸事业整体呈现欠佳态势，所涉原材料之际价格波动幅度甚大，致使产品所能产生的利润相应空间得到压缩。诸如景兴造纸企业在内，迫于此次既定行业背景形势，从而进而推出了回购相关计划，其原本初衷之意在于尝试向市场传达些许信心。然而，令人意想不到的是，该企业回购之节奏显得尤为迟缓，如此这般反而致使一部分投资者由此产生这样的念头，即公司对于自身股票价格好像并没有持有足够的信心。

自有资金回购 现金流是否充裕

以下是改写后的句子：公告清晰表明此次回购所运用的均为公司自身拥有的资金，既没有去借用款项，也不存在进行融资的情况。对于景兴纸业这般规模的上市公司而言，209万算不上是数额巨大的数目，然而关键之处在于后续还有将近1.5亿需要支出。投资者所关注的是公司账户上存放的现金是否充足，以及是否会对正常的生产经营活动产生影响。

从财务方面来看，已上市的公司凭借自身所拥有的资金去回购股份，这表明其现金流动的状况还算过得去。然而，回购的期限设定为一年，而目前才刚刚起始，在后续的几个月之中，是否能够依照预先制定的计划逐步推进，这还需要去观察公司的经营情形以及资金的规划情况。要是行业的景气程度持续朝着下行的方向发展，那么该公司极有可能会放缓回购的节奏。

回购用途转债券 不是注销是好事

此次回购所得股份会被用于转换公司所发行的可转债，并非直接进行注销操作。将回购股票用以转债，一方面可提升这一可转债的吸引力，另一方面又无需削减总股本。这样的方式对于现有股东权益的摊薄影响相对较小，相较于单纯的注销股票而言更为灵活。

持有可转债的人在未来能够选择进行转股，公司也无需另外拿出现金去偿还债务。景兴纸业在去年时业绩处于一般的状况，这样的操作不但能够使转债价格保持稳定，还能为未来降低负债率而做好准备。然而对于那些进行短线投资的人而言，这种回购对于股价的直接向上拉升作用不像注销股份那样显著。

市场反应平淡 股价仍在低位徘徊

在公告被发布之后，景兴纸业的股价并未呈现出明显的上涨态势，而是持续地在3.5元的附近位置进行震荡浮动。此价格已然跌破了净资产数值，其市盈率相应的亦不算高，按照常理推断应当是具备估值修复的空间范围存在的。然而市场其整体的情绪表现为较为偏弱，再加之回购力度处于不足的状况，资金的跟随意愿显得并不强烈。

造纸板块于近期，受限于原材料成本与环保压力，其整体的表现，较大盘而言落后了。景兴纸业即便存在回购的利好情况，然而行业大环境欠佳，仅凭公司自身的力量，是很难促使股价上涨的。投资者此刻更为关注能的，是二季度业绩能否实现好转，以及原材料价格是否会发生回落。

后续还有机会 紧盯每月回购数据

公司清楚表明往后会依据市场状况持续推行回购计划，依规，未来每月头三个交易日都会披露最新进展，投资者能够着重留意每月回购数量有无增多，成交价格区间有无变动，这些均可展现公司对股价的实际态度。

回购期限截止到2025年11月才会结束，往后还有大半年时光。要是公司真打算完成1.5亿的回购规划，接下来必定得加快节奏。每月平均需要购买1000多万，当下的进度远远达不到要求。要么后续加大力度，要么就得对回购方案做出调整。

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